多彩债券"钱"景仍好

2012年，债券市场如火如荼，供需两旺，范围空前扩大，乃至超过了股票市场。许多债券投资者收获颇丰，纯债基金平均收益率达7.82，更有专业人士通过杠杆进行债券投资，乃至取得了70以上的收益，让那些资产在股票市场大幅缩水的投资者十分羡慕。　　分类及风险收益　　债券有很多种类，按投资主体，债券可分为政府债券、金融债券和企业债券。在一样的经济环境下，发行主体对债券风险收益的影响还是比较大的。　　政府债券主要包括国债、地方政府债券等，其中最主要的是国债。国债因其信誉好、利率优、风险小而又被称为"金边债券"。　　金融债券由银行和非银行金融机构发行。我国目前的金融债券主要由国家开发银行、进出口银行等政策性银行发行。个人不能直接投资。　　上述两种债券也称为利率债券，其价格的涨跌与利率的升降呈反向关系，中长期债券价格的变动更是明显：利率着落时，债券价格便上升；利率上升时，债券价格会着落。通常情况下，当经济衰退、物价下行并进入降息周期时，利率债最具投资价值，2011年下半年到2012年的债券牛市便是如此。　　企业债券是企业依照法定程序发行的债券。上市公司发行的债券也称为公司债。企业债券根据期限和发行公司信用等级的不同，收益率差别较大，目前中国的企业债收益率大多在6至9之间；与国债相比，企业债券是有风险的，由于其还款来源是公司的经营利润，而公司的未来经营常常存在很大的不确定性。不过在我国，由于债券发行的门槛比较高，加上政府的适时参与，虽然也出现过一点问题，但到目前为止，企业债券还本付息的风险还只是个传说。不过这其实不代表企业债就永久没有风险，投资者还是应当精心挑选价格较公道、质地较好的债券。　　企业类债券又可细分为企业债、公司债、城投债、中期票据、短时间融资券、可转债等。各类企业债券通常也称为信誉债，在经济逐步见底的进程中，信誉债的吸引力会充中医白癜风的医治分演绎。2012年信誉债成为债市扩容的主力，发行范围增加迅速。2012年下半年以来，企业债券净融资占社会融资范围的比重上升至20左右，较10年前增长了10倍。其中，最受个人投资者青睐的企业债主要是城投债和可转债。　　城投债是城投公司也就是地方负责城市建设的投融资平台发行的债券。由于该类债券的投资方向通常为地方基础设施建设，并将其还本付息纳入政府财政预算，具有强烈的政府色采，所以风险相对较低，收益率较其他信誉债却略高。2012年在银监会"降旧控新"的严格监管下，银行缩减了地方融资平台的信贷额度，迫使地方融资平台"抢滩"债券市场，城投债范围延续爬升，同比增长148。随着"宽财政"下地方政府融资的高需求和新型城镇化进程的推动，2013年城投债的供给也将在2012年的基础上有所增加。　　可转换公司债券是指公司依法发行的、在一定期间内可以按约定条件转换成股票的公司债券。可转债兼有债权和股权的两重性质。在转换前投资者可以定期得到利息收入；在股市向好的时候，可以按约定的条件和转换价格转换成公司的股份，以分享公司业绩增长带来的收益。因此可知，可转债产品更加着眼于股价未来上涨的潜力。历史经验显示，在股市从熊市向牛市开始转变的时点发行的可转债，对投资者最有益，我们此刻正走向这个时点。　　总的来说，如果我们能根据不同的宏观环境实现利率债、信誉债与可转债之间的适时调解、灵活配置，每年平均可以稳稳获得大约6以上的回报，算上复利，十年下来收益可以高达80，"钱"景值得推敲。　　2013仍有亮点　　2013年的债券市场投资机会又如何呢？国际上，欧美日等主要国家的经济状况并没有明显的好转，美国连续量化引领的货币宽松大环境现在也没有转向，日本新首相安倍晋三近日乃至高举起20万亿日元的宽松大旗。　　国内，经济界人士认为：中国经济再出现大幅下滑的可能性不太大，但是经济大幅上涨的概率也不是很大，在各种政策的推动下，极有可能是底部震荡、缓慢爬升。调息预期虽不及2012年，但仍然是偏宽松。年前的中央经济工作会议强调，为了支持实体经济的延续健康发展，2013年继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策，适当扩大社会融资总范围，保持贷款适度增加。　　因此可知，2013年利率类产品的投资机会弱于2012年，不过如果物价上涨白癜风遗传没有超预期，投资风险不会太大，可选择期限较短的进行投资；而信誉债和可转债却能从经济温和复苏中受益，如果经济能温和复苏，信誉债会延续2012年后期的趋势，不但可以获得平均7的息票收入，还可获得信誉债收益率着落带来的价格增长，还是值得投资的。　　稳健的投资者可以选择那些中低评级、发行企业有政府或政府潜伏背景、所在行业景气度较好或预期好转的信誉债。随着经济大环境的改进，公司偿债能力增强，应当能获得较好的收益。2013年与股市关系密切的可转债应当有重大机会。　　在目前多数机构投资者看好2013年的情况下，嵌入看涨期权的可转债产品将会更加遭到机构投资者的欢迎。长江养老保险股份有限公司首席投资总监周理指出："虽然2013年债市或步入震荡格局，但债市仍有很多可为之处，尤其是中短期的中低评级信誉债，同时，可转债市场也值得关注。"　　投资渠道多样　　在我国，债券存在着三个市场：银行间市场、银行柜台市场、交易所市场。个人投资者能直接参与的是银行柜台市场、交易所市场。个人投资者通过银行柜台市场可购买储蓄式国债，获得固定收益，或是买卖记账式国债，获得利息收益和买卖价差。在交易所市场，个人投资者可以和买卖股票一样直接买卖上市的企业债，而且在这里，由于有融资融券的便利，有经验的投资者可以利用杠杆取得更多收益。　　固然，图省心的投资者可以通过购买债券基金或银行理财产品等方式参与包括银行间债券市场在内的各类债券的投资，一样也能获得高于银行存款的稳健收益。　　在政府的严厉调控下，房地产价格难以再有延续的大幅上涨，未来经济的复杂多变也决定了2013年的股市难以再现2006年前后的大牛市，稳健的债券投资随着市场的扩容必将会越来越多地影响我们的生活，了解债券，让它造福于我们，是必须的！

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